Odín se encotraba un día atravesando el aire sobre su corcel de ocho patas, Sleipnir,
cuando atrajo la atención del gigante Hrungnir, el cual propuso una carrera, declarando
que Gullfaxi, su caballo, podía rivalizar contra Sleipnir en velocidad. En la tensión de la
carrera, Hrungnir no se dio cuenta de la dirección en al que iban, hasta que, en el vano
intento de alcanzar a Odín, condujo a su corcel hasta las mismísimas puertas del
Valhalla. Descubriendo entonces dónde se encontraba, el gigante palideció de miedo,
pues sabía que había puesto en peligro su vida aventurándose en la fortaleza de los
dioses, sus enemigos ancestrales.
Sin embargo, los Ases eran demasiado honorables para tomar incluso un enemigo en
desventaja y, en vez de atacarlo, lo llevaron hasta la sala de banquetes, donde procedió a
complacerse con el hidromiel. Pronto se excitó tanto que comenzó a alardear de su
poder, declarando que algún día vendría y tomaría Asgard, que destruiría junto a los
dioses, con la excepción de Freya y Sif, a las cuales miró con una mirada impúdica de
admiración.
Los dioses, conscientes de que no era responsable de lo que estaba diciendo, ya que
estaba bajo el efecto de la bebida, dejaron que siguiera hablando tranquilamente. Pero
Thor, que llegaba a casa tras uno de sus viajes, y tras oír la amenaza del gigante de
llevarse consigo a su amada esposa, se enfureció terriblemente. Blandió su martillo con
furia, con la intención de aniquilar al fanfarrón. Sin embargo, los dioses no estuvieron
dispuestos a que esto sucediera y rápidamente se interpusieron entre el encolerizado
dios y su invitado, implorando a Thor que respetara las leyes sagradas de la hospitalidad
y que no profanara su lugar de paz derramando sangre.
Finalmente se persuadió a Thor para que refrenara su ira, pero exigió que Hrungnir
fijara hora y lugar para un «holmgang», como se solía llamar generalmente un duelo
nórdico. Así retado, Hrungnir prometió encontrarse con Thor en Griottunagard, los
confines de su reino, en tres días y partió sobrio por el terror que había experimentado.
Cuando los demás gigantes oyeron lo temerario que había sido, le reprendieron por su
imprudencia, pero se unieron todos en consejo para intentar mejorar en lo posible la
situación. Hrungnir les contó que él tendría el privilegio de ser acompañado por un
escudero, con el que Thialfi lucharía, por lo que procedieron a construir una criatura de
arcilla, de nueve millas de alto y de ancho a la que llamaron Mokerkialfi (vadeador de
niebla). Ya que no lograron encontrar un corazón humano lo suficientemente grande
para colocarlo en el pecho de ese monstruo, se aseguraron el de una yegua, el cual, sin
embargo, continuó agitándose y estremeciéndose con recelo.
Llegó el día del duelo. Hrungnir y su escudero se encontraban esperando la llegada de
sus respectivos oponentes. El gigante tenía no sólo un corazón y una calavera de sílex,
sino también un escudo y garrote del mismo material, por lo que se consideraba a sí
mismo casi invencible. Thialfi llegó antes que su señor y poco después se produjo un
terrible retumbo y temblor, que hizo que el gigante se temiera que su enemigo saldría
del suelo y le atacaría desde debajo. Por tanto, siguió un indicio de Thialfi y se protegió
con su escudo.
Sin embargo, un momento más tarde se dio cuenta de su error, pues, mientras Thialfi
atacaba a Mokerkialfi con un azadón, Thor apareció súbitamente en escena y lanzó su
martillo contra la cabeza de su oponente. Hrungnir, para evitar el golpe, interpuso su
garrote de piedra, el cual fue reducido a pedazos, que se esparcieron por toda la tierra,
proporcionando todas las piedras de sílex que se encontrarían en lo sucesivo y uno de
los fragmentos se insertó profundamente en la frente de Thor. Mientras el dios caía
desvaneciéndose al suelo, su martillo aplastó el cráneo de Hrungnir, el cual cayó muerto
a su lado, de tal manera que una de las pesadas piernas fue a parar sobre el dios
recostado.
Thialfi, mientras tanto, había dispuesto del gigante de arcilla con su cobarde corazón de
yegua y corrió ahora en ayuda de su señor, pero sus esfuerzos y los de los dioses a los
cuales había convocado rápidamente, fueron en vano para levantar la pierna opresora.
Mientras se encontraban allí, preguntándose indecisos qué hacer a continuación, llegó el
pequeño hijo de Thor, Magni. Según varias versiones, él tenía entonces sólo tres días o
tres años, pero pronto asió el pie del gigante y, sin ser ayudado, liberó a su padre,
diciendo que, de haber sido llamado antes, hubiera dispuesto fácilmente del gigante y de
su escudero. Esta exhibición de fuerza dejó a los dioses maravillados y les ayudó a
comprobar la verdad de las predicciones, todas las cuales declaraban que sus
descendientes serían más poderosos que ellos, les sobrevivirían y gobernarían a su vez
el nuevo cielo y tierra.
Para recompensar a su hijo, Thor le entregó el corcel Gullfaxi (crines doradas), el cual
había sido heredado por derecho de conquista del gigante. Magni cabalgó por siempre
después en su maravilloso caballo, que casi igualaba al célebre Sleipnir en velocidad y
resistencia.